(網(wǎng)經(jīng)社訊)一、跨境電商供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)
運(yùn)作模式的設(shè)計分析
1、跨境電商倉單融資
該供應(yīng)鏈金融模式是指境內(nèi)跨境電商借款企業(yè)將貨物存儲于指定物流企業(yè)倉庫內(nèi)，跨境電商平臺企業(yè)可將物流企業(yè)電子倉單作為擔(dān)保而獲取融資授信的形式。
該模式脫胎于傳統(tǒng)存貨類模式，融合跨境電商新元素、新特征后逐漸形成，該模式可幫助跨境電商企業(yè)盤活存貨資產(chǎn)，借助存貨資產(chǎn)獲取融資，提升借款周轉(zhuǎn)率。
跨境電商倉單融資可根據(jù)進(jìn)出口分為兩種形式：其一為保稅區(qū)型，適宜跨境電商進(jìn)口；其二為海外倉型，適宜跨境電商出口。
第一，保稅區(qū)型模式。
該模式屬于跨境電商供應(yīng)鏈中境內(nèi)進(jìn)口型企業(yè)的專屬金融融資模式，具有盤活庫存商品的優(yōu)勢，且操作便捷，不會對跨境電商企業(yè)正常業(yè)務(wù)交易行為產(chǎn)生影響。
對該供應(yīng)鏈金融模式的操作流程進(jìn)行總結(jié)，具體如下：
（1）境內(nèi)進(jìn)口型企業(yè)結(jié)合自身需求面向境外供應(yīng)商提交采購申請，同時支付貨款；
（2）境外供應(yīng)商基于采購申請發(fā)貨，經(jīng)跨境運(yùn)輸后到達(dá)保稅區(qū)，隨后存儲于特定物流倉庫內(nèi)，對該部分存貨進(jìn)行監(jiān)督監(jiān)管；
（3）物流企業(yè)基于存貨存儲數(shù)量、種類形成電子倉單，隨后將其傳輸至境內(nèi)進(jìn)口型借款企業(yè)；
（4）境內(nèi)進(jìn)口型借款企業(yè)以電子倉單為質(zhì)押物申請貸款，金融機(jī)構(gòu)對電子倉單審批后發(fā)放貸款；
（5）完成跨境電商交易后，境內(nèi)進(jìn)口型借款企業(yè)獲取資金，此時則可憑借該筆資金分批償還貸款；
（6）貸款償還后，由金融機(jī)構(gòu)將還貸信息傳輸至物流企業(yè)，根據(jù)還貸情況解押押存；
（7）存貨解押后跨境電商企業(yè)則可進(jìn)一步銷售貨物。
第二，海外倉型模式。
該模式主要面向跨境電商供應(yīng)鏈中的境內(nèi)出口型企業(yè)，能夠有效盤活出口型企業(yè)庫存產(chǎn)品。
對該供應(yīng)鏈金融模式的操作流程進(jìn)行總結(jié)，具體如下：
（1）境內(nèi)出口型企業(yè)經(jīng)跨境物流運(yùn)輸后將產(chǎn)品傳輸至海外倉，由金融機(jī)構(gòu)所指定的物流企業(yè)對海外倉監(jiān)督監(jiān)管；
（2）物流企業(yè)基于海外倉貨物情況出具電子倉單，將其發(fā)送至境內(nèi)出口型企業(yè)；
（3）境內(nèi)出口型企業(yè)以電子倉單為質(zhì)押物申請貸款，經(jīng)審批后金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款；
（4）境外客戶采用跨境電商的形式消費(fèi)貨物并支付款項(xiàng)；
（5）境內(nèi)出口型企業(yè)獲取支付款項(xiàng)逐步償還至金融機(jī)構(gòu)；
（6）物流企業(yè)根據(jù)金融機(jī)構(gòu)指令解押貨物；
（7）貨物解押后跨境電商企業(yè)則可進(jìn)一步開展貿(mào)易活動。
2、跨境電商訂單融資
該供應(yīng)鏈金融模式是借助電子訂單申請融資的形式，由傳統(tǒng)預(yù)付類供應(yīng)鏈金融模式衍生而來。當(dāng)跨境金融企業(yè)產(chǎn)生融資借款需求時，將自身與境外核心企業(yè)簽訂的電子訂單作為評審而完成金融機(jī)構(gòu)的融資授信申請，該模式可有效解決跨境電商業(yè)務(wù)推進(jìn)期間出現(xiàn)的流動性資金短缺問題。跨境電商訂單融資模式可從進(jìn)口、出口兩個方面細(xì)分為采購型、生產(chǎn)型。
第一，采購型模式。
該模式主要面向境內(nèi)跨境電商進(jìn)口商，采用“貸款買貨”的形式避免采購資金短缺。
對采購型模式實(shí)施流程進(jìn)行總結(jié)，具體如下：
（1）交易雙方借助跨境電商平臺形成電子訂單，要求雙方簽章，用于保障電子訂單效益，完成簽章后傳輸至金融機(jī)構(gòu)；
（2）境內(nèi)買方（借款方，即境內(nèi)跨境電商進(jìn)口商）繳納保證金至金融機(jī)構(gòu)，境外賣方發(fā)貨，并借助跨境物流企業(yè)將貨物運(yùn)輸至海外倉；
（3）由跨境物流企業(yè)將貨物入庫消息傳輸至金融機(jī)構(gòu)；
（4）金融機(jī)構(gòu)代替境內(nèi)買方支付貨款，由此形成借款；
（5）境內(nèi)買方續(xù)存保證金，用于償還貸款；
（6）金融機(jī)構(gòu)獲取貸款后發(fā)送指令給物流企業(yè)，對貨物進(jìn)行解押，并將貨物運(yùn)輸給境內(nèi)買方。
第二，生產(chǎn)型模式。
該模式主要面向境內(nèi)跨境電商出口商，采用“貸款生產(chǎn)”的形式幫助其解決生產(chǎn)資金短缺需求。
對生產(chǎn)型模式實(shí)施流程進(jìn)行總結(jié)，具體如下：
（1）買賣雙方以跨境電商平臺為載體進(jìn)行交易，并形成電子訂單，要求雙方簽章，用于保障電子訂單效益，完成簽章后傳輸至金融機(jī)構(gòu)；
（2）金融機(jī)構(gòu)經(jīng)授信審核后發(fā)放貸款給賣方，此時境內(nèi)賣方獲得資金支持后則按計劃生產(chǎn)，確保貨物可按時交付，貨物完成生產(chǎn)后傳輸至物流企業(yè)海外倉；
（3）待貨物入庫后，跨境物流企業(yè)將入庫信息告知境外買方，此時賣方則按交易情況將相應(yīng)貨款交付給境內(nèi)賣方；
（4）境內(nèi)賣方收到貨款后，金融機(jī)構(gòu)直接扣除境內(nèi)賣方賬戶內(nèi)貸款本息，待貸款償還完畢后，此時則可發(fā)放解押指令至物流企業(yè)，物流企業(yè)按指令發(fā)貨給境外買方。
3、跨境電商保理融資
該供應(yīng)鏈金融模式由傳統(tǒng)應(yīng)收類模式衍生而來，是指境內(nèi)出口商（即借款企業(yè)）將跨境電商業(yè)務(wù)所形成的應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)至金融機(jī)構(gòu)，借助該形式獲取金融機(jī)構(gòu)的授信，在兩者之間構(gòu)建通暢的融資渠道。
跨境電商保理融資模式的具體實(shí)施步驟如下：
（1）交易雙方借助跨境電商平臺形成電子訂單，經(jīng)跨境物流企業(yè)運(yùn)作下，將境內(nèi)賣方貨物運(yùn)輸至境外，買賣雙方構(gòu)成應(yīng)收賬款；
（2）境內(nèi)賣方企業(yè)將貨運(yùn)單據(jù)、銷售合同、發(fā)票作為擔(dān)保向金融機(jī)構(gòu)申請融資，金融機(jī)構(gòu)通過該融資申請后，跨境電商交易所得應(yīng)收賬款被轉(zhuǎn)給金融機(jī)構(gòu)；
（3）完成應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓后，將該消息告知境外債務(wù)人，當(dāng)賬款到期后，則相應(yīng)款項(xiàng)被匯入境內(nèi)賣方企業(yè)賬戶內(nèi)，此時金融機(jī)構(gòu)按照貸款情況直接于賬戶內(nèi)扣除。
二、基于跨境電商供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)
運(yùn)作模式的風(fēng)險識別
1、跨境電商倉單融資模式中的風(fēng)險識別
跨境電商倉單融資模式實(shí)施期間存在重復(fù)質(zhì)押、虛假倉單、貨物監(jiān)管、貸款審批、還款違約、授信審查等風(fēng)險，該類風(fēng)險與傳統(tǒng)模式所存在的風(fēng)險一致，而在跨境電商形勢下，還衍生出了其他新型風(fēng)險問題，例如，跨境電商業(yè)務(wù)交易具有小批量、多批次的特征，給金融機(jī)構(gòu)授信管理造成一定風(fēng)險隱患，常發(fā)生授信風(fēng)險。
從保稅區(qū)模式角度來看，由于保稅區(qū)場所特殊，且內(nèi)部貨物流動性較大，給確認(rèn)保稅區(qū)內(nèi)獲取權(quán)屬提出了一定要求，若監(jiān)管疏忽則易引發(fā)法律風(fēng)險。
此外，還貸階段，借款企業(yè)可能受到市場因素影響而發(fā)生銷售回款困難、偽造報關(guān)單、貨物解押出庫走私等不良問題，同樣可引發(fā)法律風(fēng)險。
結(jié)合海外倉模式來看，其同樣存在貨物權(quán)屬合法性問題，且在融資期間，需根據(jù)貨物價值確定是否授信，在此過程中易發(fā)生授信風(fēng)險，此外，在現(xiàn)場核庫、定價管理、貸款額度確定過程中，還可能引發(fā)操作風(fēng)險。
由此可見，在跨境電商倉單融資模式中，主要存在質(zhì)押貨物權(quán)屬合法性、操作可靠性、授信完整性等問題，繼而衍生出法律風(fēng)險、授信風(fēng)險及操作風(fēng)險問題。
2、跨境電商訂單融資模式中的風(fēng)險識別
跨境電商訂單融資模式實(shí)施期間，主要存在道德風(fēng)險、貨物監(jiān)管風(fēng)險、訂單真實(shí)性風(fēng)險等傳統(tǒng)風(fēng)險類型，融合跨境電商模式下，進(jìn)一步衍生出新的風(fēng)險問題，例如電子簽章、訂單合法性問題，因跨境電商多方交流互動而引發(fā)的網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險，此外，還存在授信難度高的風(fēng)險問題，難以強(qiáng)有力監(jiān)督監(jiān)管海外倉，若借貸方與境外企業(yè)串謀創(chuàng)設(shè)“虛假訂單”，則會引發(fā)騙貸融資風(fēng)險。
結(jié)合采購型模式來看，除上述所提到的授信風(fēng)險外，還存在質(zhì)押物流通處置、價格預(yù)警、監(jiān)管缺失等風(fēng)險，受到貨幣匯率變化影響而引發(fā)還款結(jié)算問題，造成市場風(fēng)險。
從生產(chǎn)型模式角度來看，除貨物監(jiān)管缺失、生產(chǎn)不確定性而造成的風(fēng)險問題外，匯率、關(guān)稅、貿(mào)易政策變動則可能導(dǎo)致跨境電商業(yè)務(wù)雙方終止交易，此時業(yè)務(wù)支付的資金可能具有法律合法性風(fēng)險。
3、跨境電商保理融資模式中的風(fēng)險識別
在該供應(yīng)鏈金融模式中，主要風(fēng)險問題主要表現(xiàn)為應(yīng)收賬款合法性，若借款融資企業(yè)借助提前開票、篡改或虛報合同金額與報關(guān)單形式偽造應(yīng)收賬款，則可能引發(fā)騙貸風(fēng)險。
從貸款審批階段來看，重復(fù)質(zhì)押、違背轉(zhuǎn)讓約定等行為可引發(fā)應(yīng)收賬款權(quán)利沖突問題，產(chǎn)生債權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險，而在貸后還款階段，則可能出現(xiàn)未及時履行還款業(yè)務(wù)的現(xiàn)象，繼而產(chǎn)生風(fēng)險問題。
總而言之，在三種供應(yīng)鏈金融模式中，對各項(xiàng)風(fēng)險問題具體表現(xiàn)形式總結(jié)后，可發(fā)現(xiàn)風(fēng)險問題可歸納為信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險以及法律風(fēng)險。
三、基于跨境電商供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)
運(yùn)作模式的風(fēng)險管控路徑
對上述三種跨境電商供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)運(yùn)作模式中存在的風(fēng)險要素進(jìn)行提取總結(jié)，發(fā)現(xiàn)其風(fēng)險主要可歸結(jié)為四大類，即信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險以及法律風(fēng)險，以下有針對性地提出四類風(fēng)險隱患的管控方法。
1、革新授信技術(shù)，規(guī)避信用風(fēng)險
跨境電商促進(jìn)了境內(nèi)外交易，其供應(yīng)鏈中諸多業(yè)務(wù)與境外交易商存在關(guān)聯(lián)，在跨境電商授信期間，需借助“電子信用記錄”用于驗(yàn)證與保障雙方信用，為避免發(fā)生信用風(fēng)險，可革新授信技術(shù)，集成商業(yè)銀行、跨境物流企業(yè)、跨境電商平臺三方的力量深化授信合作，結(jié)合跨境電商特性更新授信指標(biāo)及技術(shù)，以嚴(yán)謹(jǐn)可靠的授信體系為支撐滿足跨境電商小批量、多批次的融資需求。
跨境電商交易涉及多個主體，如境外交易商、物流企業(yè)、電商平臺，而商業(yè)銀行作為授信主體，其需對跨境電商業(yè)務(wù)中的參與主體信用程度進(jìn)行摸底，但走訪調(diào)查工作量大，在境外貨物監(jiān)管（權(quán)屬變更、提前出庫、不足值入庫等）、重復(fù)質(zhì)押、虛假票據(jù)、虛假訂單、虛假倉單的檢查中，易出現(xiàn)道德風(fēng)險。
道德風(fēng)險作為信用風(fēng)險的衍生，同樣可通過革新授信技術(shù)對該類風(fēng)險問題加以控制，嚴(yán)選合作伙伴，借助新時代技術(shù)有效防范道德風(fēng)險。
例如：充分引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)，借助該技術(shù)共識機(jī)制、智能合約、分布式賬本而保障跨境電商交易中各類票據(jù)的信息數(shù)據(jù)真實(shí)性，同時解決信息不對稱現(xiàn)象?；趨^(qū)塊鏈技術(shù)還可打造跨境質(zhì)押登記平臺，用于統(tǒng)一記錄跨境電商交易參與主體的動產(chǎn)質(zhì)押信息，打通海關(guān)系統(tǒng)、銀行業(yè)間的信息壁壘，促進(jìn)數(shù)據(jù)交互，以龐大可靠的信息數(shù)據(jù)為支撐精準(zhǔn)把握各跨境電商交易參與主體的信用評級情況，繼而起到規(guī)避信用風(fēng)險的問題。
除此之外，還可統(tǒng)籌多方（境外核心企業(yè)、跨境物流企業(yè)、跨境電商平臺）力量促進(jìn)一系列協(xié)議，如回購/采購保證協(xié)議、貨物監(jiān)管協(xié)議、聯(lián)合授信協(xié)議，要求參與到跨境電商交易中的各個主體均需簽訂上述協(xié)議，借助協(xié)議簽訂的方式明確權(quán)責(zé)利以及各項(xiàng)懲戒措施，在此基礎(chǔ)上還可引入專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，以此監(jiān)督監(jiān)管跨境電商交易行為。
2、優(yōu)化流程模式，規(guī)避操作風(fēng)險
跨境電商交易參與主體較多，導(dǎo)致其供應(yīng)鏈金融呈現(xiàn)出多流程、多主體、多模式的顯著特征，且不同模式、不同主體、不同流程所涉及的風(fēng)險隱患各有差異。
為有效規(guī)避風(fēng)險，應(yīng)基于自身風(fēng)控能力合理選擇跨境電商供應(yīng)鏈金融模式，并對跨境電商業(yè)務(wù)運(yùn)作流程加以優(yōu)化，以信息化、標(biāo)準(zhǔn)化為要求進(jìn)行流程改造，以此避免因信息不對稱而發(fā)生風(fēng)險問題，如監(jiān)管缺失、虛假騙貸，在優(yōu)異可行的業(yè)務(wù)運(yùn)作流程中提升跨境電商業(yè)務(wù)操作效率，并實(shí)現(xiàn)對跨境電商信息流、資金流、物流的封閉式、精細(xì)化管理，借助業(yè)務(wù)運(yùn)作流程優(yōu)化規(guī)避操作風(fēng)險。
具體來看，應(yīng)進(jìn)一步從多個角度對操作風(fēng)險進(jìn)行控制。例如：
（1）充分利用網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)，在跨境電商交易參與主體之間搭建可靠的網(wǎng)絡(luò)安全監(jiān)管機(jī)制，用于防范多主體交互而產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險；
（2）強(qiáng)化授信技術(shù)利用，采用引智、培訓(xùn)的形式提升業(yè)務(wù)人員在貸款額度管理、貸款定價管理、授信調(diào)查審批、貸后監(jiān)管管理、跨境結(jié)算、資金回收、貸后風(fēng)險控制等方面的操作水平，并增強(qiáng)其風(fēng)險意識；
（3）迎合時代潮流而積極引入RFID、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)，與強(qiáng)勁物流企業(yè)聯(lián)合把控境外終端配送、海外倉貨物監(jiān)管、跨境運(yùn)輸通關(guān)等過程，且要求上述關(guān)鍵流程智能化、可視化、透明化實(shí)施，進(jìn)一步保障跨境電商業(yè)務(wù)運(yùn)作操作規(guī)范性，遏制操作風(fēng)險的發(fā)生；
（4）借助合同、保險等形式轉(zhuǎn)移風(fēng)險，比如對于存在不穩(wěn)定性的跨境電商訂單，則可采用購買保險的方式進(jìn)行風(fēng)險轉(zhuǎn)移。
3、關(guān)注政策變動，規(guī)避市場風(fēng)險
跨境電商屬于跨境貿(mào)易，其供應(yīng)鏈金融模式處于國際大環(huán)境中，極易受到行業(yè)變動、匯率變化、貿(mào)易政策、國際政治的影響而產(chǎn)生市場風(fēng)險，繼而影響跨境電商貿(mào)易業(yè)務(wù)完整性。
在此情況下，為避免市場風(fēng)險影響跨境電商貿(mào)易，需對國際匯率、關(guān)稅、進(jìn)出口規(guī)定密切關(guān)注，一旦發(fā)生政策變動情況，則立即分析政策變動對于跨境金融供應(yīng)鏈?zhǔn)找嫠?、穩(wěn)定性、完整性的影響，借助調(diào)劑銷售、回購協(xié)議等形式對跨境金融貿(mào)易中所存在的交易終止風(fēng)險進(jìn)行控制，還可采用約定結(jié)算、還款貨幣種類的形式以防匯率變動引發(fā)結(jié)匯風(fēng)險。
例如：在上述三種跨境電商供應(yīng)鏈金融模式中，保理融資模式與訂單融資模式運(yùn)行期間易受到本幣升值的影響而在結(jié)匯款期間出現(xiàn)難以及時還貸的現(xiàn)象。針對該問題，可面向借款企業(yè)提出續(xù)存保證金的方式，借此控制風(fēng)險敞口。除此之外，還可對接借款企業(yè)、跨境電商平臺ERP信息化系統(tǒng)，對其經(jīng)營情況及風(fēng)險狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)督監(jiān)管，一旦出現(xiàn)行業(yè)風(fēng)險隱患，則第一時間進(jìn)行控制。
質(zhì)押物風(fēng)險是常見市場風(fēng)險問題之一，面對該風(fēng)險問題，需合理選擇海外倉質(zhì)押物，并對海外倉質(zhì)押物流通性加以控制，若存在非大宗商品，為避免該類質(zhì)押物引發(fā)風(fēng)險，可借助回購擔(dān)保、調(diào)低質(zhì)押率的形式進(jìn)行風(fēng)險抑制，在此基礎(chǔ)上，依托于歷史數(shù)據(jù)預(yù)測與分析質(zhì)押物價值變動情況，若發(fā)現(xiàn)質(zhì)押物價格急速降低，為避免遭受質(zhì)押物風(fēng)險沖擊，則需要求相關(guān)企業(yè)按照質(zhì)押物價值變動趨勢及時補(bǔ)充保證金。
4、嚴(yán)格合法操作，規(guī)避法律風(fēng)險
在跨境電商實(shí)施期間，其供應(yīng)鏈金融模式運(yùn)行期間存在各類法律風(fēng)險，例如：海外倉及保稅區(qū)內(nèi)部質(zhì)押貨物權(quán)屬是否合規(guī)合法、跨境電商電子簽章與電子合同是否合規(guī)合法，進(jìn)出口業(yè)務(wù)活動的操作執(zhí)行是否合規(guī)合法、跨境電商業(yè)務(wù)交易資金是否合規(guī)合法。
（1）對海外倉及保稅區(qū)內(nèi)部質(zhì)押貨物權(quán)屬的合法性進(jìn)行管控時，應(yīng)基于現(xiàn)有購銷合同、進(jìn)出口規(guī)定、進(jìn)出口單據(jù)、企業(yè)購銷支付記錄對相關(guān)企業(yè)主體進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致的授信調(diào)查，對該企業(yè)動產(chǎn)質(zhì)押情況進(jìn)行統(tǒng)計摸底與登記記錄。
（2）對跨境電商電子簽章與電子合同合法性進(jìn)行管控時，需按照跨境電商境外交易商主體所在國家地區(qū)的法律適用情況定期核查電子簽章、票據(jù)、訂單、合同的合法性，在管控電子簽章與電子合同合法性的同時，對應(yīng)收賬款的司法解釋進(jìn)行辨析。
（3）對進(jìn)出口業(yè)務(wù)活動的操作執(zhí)行的合法性進(jìn)行管控時，需借助當(dāng)代信息技術(shù)與跨境海外關(guān)系信息數(shù)據(jù)進(jìn)行交互，并于信息交互過程中完成數(shù)據(jù)真實(shí)性、合法性進(jìn)行驗(yàn)證評估。
（4）對于跨境電商業(yè)務(wù)交易資金的合法性進(jìn)行研判時，可協(xié)同電商平臺、海關(guān)等主體共同的識別跨境電商貿(mào)易中的可疑交易行為，借助金融科技手段深化反洗錢數(shù)據(jù)的實(shí)時共享。
除此之外，應(yīng)加強(qiáng)對跨境電商貿(mào)易合同的重視，尤其是跨境電商業(yè)務(wù)參與主體所簽訂的跨境支付合同、回購合同、配送合同、聯(lián)合授信合同等，并于合同條款中明確指出各方所需承擔(dān)義務(wù)與權(quán)利，以免受到合同條例漏洞問題而引發(fā)風(fēng)險問題，而在合同條例管控期間，需尤為重視境內(nèi)外政策不確定性、法律不一致性相關(guān)的問題。
四、結(jié)語
綜上所述，跨境電商行業(yè)在發(fā)展期間不斷結(jié)合自身需求及市場形勢形成了新型供應(yīng)鏈金融模式，在傳統(tǒng)模式基礎(chǔ)上融合時代特點(diǎn)及跨境電商特性設(shè)計出跨境電商倉單融資模式、跨境電商訂單融資模式、跨境電商保理融資模式，三種模式符合跨境電商可持續(xù)發(fā)展需求，而在具體實(shí)施期間，三種供應(yīng)鏈金融模式存在一定風(fēng)險隱患，如信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險、法律風(fēng)險，此時需革新授信技術(shù)，用于規(guī)避信用風(fēng)險，優(yōu)化流程模式，規(guī)避操作風(fēng)險，關(guān)注政策變動，規(guī)避市場風(fēng)險，嚴(yán)格合法操作，規(guī)避法律風(fēng)險。
